Šta je Front Running?

Front running je oblik neetičkog i često nezakonitog trgovanja u kojem broker, trgovac ili bilo koji finansijski profesionalac koristi poverljive informacije o velikoj narudžbini klijenta kako bi unapred obavio sopstvenu trgovinu i ostvario lični profit.
U tradicionalnim tržištima, front running se najčešće događa kada broker zna da sledi velika kupovina ili prodaja akcija, pa prethodno kupi (ili proda) iste instrumente za svoj račun, očekujući da će tržište reagovati na klijentovu transakciju i time mu doneti dobit.
Nažalost, slični obrasci se javljaju i u kripto sferi – naročito kod manje likvidnih tokena kao što su meme coini na DEX platformama.

Ako nemate Binance račun, možete iskoristiti popust od 20% provizije klikom na ovu rečenicu.

Kako front running funkcioniše?

1. Pristup poverljivim informacijama;
Front running obično uključuje pristup informacijama o velikoj narudžbini. Na primer, broker zna da će klijent kupiti milion akcija određene kompanije.
2. Prethodna lična trgovina
Broker zatim kupuje sopstvene akcije pre nego što izvrši klijentovu narudžbinu, očekujući da će porast potražnje podići cenu.
3. Profit od pomeranja cene
Kada klijentova velika kupovina pogura cenu naviše, broker prodaje svoje prethodno kupljene akcije po višoj ceni i ostvaruje brzu dobit.
Primer:
Zamislimo da institucionalni investitor želi da kupi milion akcija firme X. Njegov broker saznaje za tu narudžbinu i prethodno kupuje 10.000 akcija iste firme. Kada klijentova kupovina izazove skok cene, broker prodaje svoje akcije i zarađuje na razlici.

Zašto je front running nelegalan?

Front running je zabranjen u mnogim jurisdikcijama jer:

• Eksploatiše poverljive informacije namenjene isključivo za izvršenje klijentovih naloga.
• Remeti tržišnu pravičnost, dajući nefer prednost onima koji imaju pristup insajderskim podacima.
• Nanosi štetu investitorima, jer manipuliše tržištem na njihovu štetu.

U SAD-u, na primer, Komisija za hartije od vrednosti (SEC) strogo kažnjava ovakvo ponašanje.
Oblasti u kojima se javlja front running
Front running nije ograničen samo na berze:

1. Akcije – najčešći slučajevi u klasičnim brokerskim firmama.
2. Robe i Forex – trgovci koriste informacije o velikim nalozima.
3. Kriptovalute – novi, ali brzo rastući teren za ovu praksu, naročito u DeFi sektorima.

Front running u kripto tržištima

Na blockchain mrežama, front running dobija novu dimenziju. Transakcije su javno vidljive pre nego što budu potvrđene, što otvara prostor zlonamernim botovima da ih presretnu i reaguju brže.
Kako to izgleda u praksi:

1. Praćenje mempool-a – Botovi skeniraju nepovezane (pending) transakcije.
2. Plaćanje viših naknada – Da bi njihova transakcija imala prednost u potvrđivanju.
3. Profitiranje od klizanja cene – Kada originalna transakcija pomeri tržište, front-runner prodaje s profitom.

Ovo je naročito izraženo na platformama kao što su Uniswap, PancakeSwap, Raydium, i najčešće se dešava kada korisnici postave visoku toleranciju na slippage u tržištima sa slabom likvidnošću.

Slippage i tržišta sa niskom likvidnošću

Kada korisnik, recimo Bob, želi da kupi novi meme coin na DEX-u i postavi slippage od 10%, bot može prepoznati njegovu transakciju, kupiti raspoloživu ponudu pre njega, i zatim mu prodati iste tokene po višoj ceni. Bobova trgovina i dalje prolazi, ali po mnogo nepovoljnijoj ceni, jer je njegova slippage tolerancija omogućila front-runneru da profitira.

MEV i front running na Solani

Na Solana mreži, MEV (Maximal Extractable Value) predstavlja dodatnu složenost. Validatori i botovi mogu menjati redosled transakcija unutar bloka kako bi ostvarili dobit. Solana koristi tzv. priority fees, što omogućava naprednim botovima da potisnu druge transakcije.
Rešenja koja se razvijaju uključuju:

• Privatne mempool-e
• Sisteme fer redosleda transakcija
• MEV aukcije za poštenu redistribuciju profita

Međutim, i pored visokih brzina obrade, MEV ostaje izazov i na Solani.

Ako vam je potreban vodič za postavljanje Binance računa, možete pročitati ovaj članak.

Kako se zaštititi od front running-a u kriptu?

Potpuna zaštita nije uvek moguća, ali postoje mere koje značajno umanjuju rizik:

• Smanji slippage toleranciju prilikom trgovanja.
• Podeli velike naloge na manje, kako ne bi privukli pažnju botova.
• Koristi privatne transakcije, ako je platforma podržava (npr. Flashbots na Ethereumu).
• MEV zaštita uz alate kao što su MEV blokatori, privatni mempool-i i posebni DEX interfejsi.

Zaključak

Front running predstavlja ozbiljan problem za tržišnu pravičnost, kako u tradicionalnim tako i u kripto finansijama. U kripto ekosistemu, transparentnost blockchain-a – iako važna za decentralizaciju – omogućava nove oblike ove stare prakse.
Razumevanje kako front running funkcioniše, kao i korišćenje dostupnih alata za zaštitu, može pomoći trgovcima da zaštite svoj kapital, a tržištima da ostanu transparentna i poštena.

Ako ste znatiželjni o Binance futures , možete pročitati ovaj članak.