Šta je Kriva Prinosa i Kako se Koristi – Jednostavno Objašnjenje

Kriva prinosa je jedan od ključnih pokazatelja u svetu finansija jer prikazuje odnos između kamatnih stopa na obveznice sa različitim rokovima dospeća. Njena forma može otkriti mnogo toga o očekivanjima investitora, inflaciji i budućem stanju ekonomije. Postoji više vrsta krivih: normalna, obrnuta, ravna i strma, a svaka od njih nosi određenu poruku. Promene u obliku krive mogu značajno uticati na tržišta, posebno na sektore poput bankarstva, nekretnina i komunalnih usluga. Razumevanje krive prinosa može pomoći kako profesionalnim investitorima, tako i onima koji tek ulaze u svet finansija.

Ako nemate Binance račun, možete iskoristiti popust od 20% provizije klikom na ovu rečenicu.

Šta je zapravo kriva prinosa?

Kriva prinosa je linijski grafikon koji prikazuje kamate na obveznice, i to u zavisnosti od toga koliko dugo traje obveznica, od nekoliko meseci do više godina. Najčešće se koristi primer američkih državnih obveznica.
Zašto su kamate različite? Investitori očekuju veće kamate za dugoročne obveznice jer postoji više neizvesnosti, poput inflacije ili promena u ekonomiji.
Zato oblik te linije, da li je uzlazna, ravna ili opadajuća može pokazati šta investitori misle da će se dešavati s ekonomijom. Na primer, ako su kamate na kratke i duge obveznice skoro iste, to može značiti da se očekuje ekonomska neizvesnost.
Kriva prinosa američke trezorske obveznice najpoznatija je u svetu i često se koristi kao pokazatelj stanja u ekonomiji.

Vrste krivih prinosa – jednostavno objašnjenje

Postoje četiri glavne vrste krivih prinosa, koje se razlikuju po obliku. Svaka vrsta može otkriti nešto o stanju i očekivanjima u ekonomiji, pa su korisne investitorima kao pokazatelji onoga što bi moglo da se desi.
U nastavku su opisane osnovne vrste. Ne obraćajte previše pažnje na brojeve jer važno je razumeti oblik linije i šta on znači.

Normalna kriva prinosa

Ova kriva ide naviše, kamate na dugoročne obveznice su veće nego na kratkoročne.
Šta to znači?
To ukazuje na očekivanje stabilnog ekonomskog rasta. Kada je kriva normalna, ulaganja u akcije, kriptovalute i druge rizičnije opcije često imaju dobar potencijal jer se predviđa povoljan razvoj situacije.

Obrnuta (invertovana) kriva prinosa

Ova kriva ide nadole – kratkoročne kamate su veće od dugoročnih.
Šta to znači?
To se često smatra upozorenjem na moguću recesiju. Investitori tada obično postaju oprezni i preusmeravaju novac u sigurnije investicije, poput državnih obveznica.

Ravna kriva prinosa

Kriva je skoro ravna i zato su  kamate na kratkoročne i dugoročne obveznice skoro iste.
Šta to znači?
Ovo ukazuje na neizvesnost u ekonomiji ili prelazni period. Investitori su tada često oprezni i raspoređuju svoj novac na različite vrste imovine da bi smanjili rizik.

Strma kriva prinosa

Kriva naglo raste I dugoročne kamate su znatno više od kratkoročnih.
Šta to znači?
To je često znak da se očekuje jači ekonomski rast i moguća inflacija. Strma kriva podstiče ulaganje u rizičnije imovine, jer se veruje da predstoji pozitivno okruženje za rast.

Šta znači da kriva prinosa postaje strmija?

To se dešava kada se razlika između kratkoročnih i dugoročnih kamata (tzv. spread) poveća. Drugim rečima, ili kratkoročne kamate padaju dok dugoročne ostaju iste, ili dugoročne rastu brže od kratkoročnih. Ovo pokazuje promene u očekivanjima investitora kroz vreme.
Takva promena može da se vidi kad se porede krive prinosa iz različitih godina – npr. ako je u 2024. kriva bila ravna, a u 2025. strma, znači da se nešto promenilo u ekonomskim predviđanjima.

Ako vam je potreban vodič za postavljanje Binance računa, možete pročitati ovaj članak.

Vrste ”steepenovanja” krive prinosa

Postoje dve glavne vrste:

Bull steepening

Ovo se dešava kada kratkoročne kamate padaju više nego dugoročne.
Zašto se to dešava?
Najčešće kada centralna banka smanji kratkoročne kamatne stope kako bi podstakla privredu, dok dugoročne ostaju iste jer investitori i dalje očekuju rast.
Poruka za tržište:
Ovo se često smatra dobrim znakom za tržište – centralna banka pomaže, a dugoročna očekivanja su pozitivna.

Bear steepening

Ovo se dešava kada dugoročne kamate rastu brže od kratkoročnih.
Zašto se to dešava?
Obično kada investitori očekuju brži ekonomski rast ili veću inflaciju u budućnosti.
Poruka za tržište:
Može ukazivati na rastuće cene i veće troškove zaduživanja, pa investitori očekuju „vreliju“ ekonomiju.

U oba slučaja, strmija kriva prinosa daje važne informacije o tome kako tržište vidi budućnost – da li očekuje pomoć centralne banke, rast ekonomije, ili inflaciju.

Kako koristiti krivu prinosa na finansijskim tržištima

Kriva prinosa je koristan alat za procenu budućih kretanja kamatnih stopa, a te promene direktno utiču na obveznice, akcije, kredite i druge finansijske instrumente. Kada se oblik krive promeni (npr. kada se preokrene), to može biti znak da centralne banke, poput američkog FED-a, planiraju da spuste kamate kako bi podstakle privredu – što može doneti kratkoročni rast tržišta.
Zato mnogi investitori prate krivu prinosa kako bi znali kad da kupuju, prodaju ili menjaju raspodelu svoje imovine.

Uticaj na tržište obveznica

Kriva prinosa je direktno vezana za obveznice.

• Kada kamate rastu (što se vidi kod uzlazne krive), stare obveznice sa nižim prinosima postaju manje vredne.
• Kada kamate padaju, stare obveznice sa većim prinosima postaju vrednije i traženije.

Zato promene u obliku krive mogu drastično uticati na cene obveznica.

Uticaj na berzu (akcije)

Kriva prinosa takođe utiče na tržište akcija, naročito u sektorima koji su osetljivi na kamatne stope npr. poput banaka, nekretnina i komunalnih preduzeća.

• Obrnuta kriva prinosa (znak moguće recesije) često dovodi do toga da investitori povuku novac iz akcija i potraže sigurnije opcije.
• Strma kriva (znak rasta) može povećati optimizam i ulaganja u akcije jer ukazuje na snažniju ekonomiju.

Uticaj na kamatne stope i zaduživanje

Razlike u prinosima (kriva prinosa) često služe kao osnova za određivanje:

• kamatnih stopa na stambene kredite,
• kamata na zajmove koje nude banke,
• troškova zaduživanja firmi i pojedinaca.

Ako kriva prinosa preokrene, to često podstiče centralnu banku da smanji kamate kako bi stimulisala ekonomiju – što smanjuje troškove zaduživanja za sve.

Kriva prinosa i kripto tržišta

Iako je kriva prinosa tradicionalno povezana sa klasičnim finansijskim tržištima (kao što su obveznice i akcije), sve više počinje da utiče i na kriptovalute, posebno kako ih sve više investitora i institucija uključuje u svoje portfelje.

Kako kriva prinosa utiče na kripto svet?

• Kripto kao digitalno zlato
  Mnogi investitori danas posmatraju Bitcoin kao „digitalno zlato“ jer to je nešto u šta mogu da ulože novac kada tržišta postanu nestabilna.
  Ako se kriva prinosa preokrene (što često ukazuje na recesiju), investitori ponekad beže iz rizičnih ulaganja i traže sigurne alternative, kao što su zlato ili Bitcoin.

• Centralne banke i likvidnost
  Kada centralne banke spuste kamatne stope da bi podstakle ekonomiju (što često rade kad kriva prinosa ukaže na usporavanje), u sistem ulazi više novca i odmah je veća likvidnost.
  Deo tog novca može završiti i na kripto tržištima, što povećava potražnju i može pogurati cene kriptovaluta naviše.

Sve više velikih investitora ulaže u kripto
U poslednje vreme sve više fondova i velikih igrača dodaje Bitcoin i druge kriptovalute u svoj portfelj. Time kripto tržišta počinju da se ponašaju slično kao akcije i zato reaguje se na iste signale, kao što su promene kamata ili oblik krive prinosa.
Ali važno je znati…
Kriva prinosa nije savršeno pouzdana kada je reč o kripto tržištima. Kriptovalute su i dalje visoko spekulativne i na njih utiču mnogi drugi faktori,  kao što su vesti o regulaciji, nove tehnologije, bezbednosni incidenti i ponašanje velikih vlasnika (tzv. „kitova“).
Zato iskusni kripto investitori ne oslanjaju se samo na krivu prinosa, već prate i druge pokazatelje, poput tržišnog sentimenta, on-chain podataka i globalnih makroekonomskih uslova.

Završne misli

Bilo da ulažete u tradicionalne investicije ili tek istražujete kriptovalute, kriva prinosa je koristan alat koji vredi pratiti.
Ona ne samo da pruža nagoveštaje o tome kuda se ekonomija kreće, već može pomoći investitorima da pametanije planiraju svoje poteze, bez obzira na to da li ulažu u obveznice, akcije, nekretnine ili kripto.
Razumevanje oblika krive prinosa i njenog značaja može vam dati prednost u odlučivanju, naročito u nestabilnim vremenima.

Ako ste znatiželjni o Binance futures , možete pročitati ovaj članak.