Šta je P/E (Price-to-Earnings) Odnos Cene i Zarade?

P/E odnos pokazuje koliko su investitori spremni da plate za svaki dolar koji neka kompanija zaradi. To je brz način da se proceni da li je neka akcija možda precenjena ili potcenjena.
Postoji više vrsta P/E odnosa, kao što su trenutni (trailing), očekivani (forward), apsolutni i relativni i svaki pruža drugačiji uvid. Međutim, da bi ovaj pokazatelj imao smisla, uvek treba gledati širu sliku, uključujući pravila industrije i potencijal rasta kompanije.
Ovaj pokazatelj ne funkcioniše dobro kada se koristi za kriptovalute, jer većina njih ne ostvaruje zaradu niti objavljuje finansijske izveštaje kao što to rade kompanije. Ipak, u nekim oblastima decentralizovanih finansija (DeFi) eksperimentišu se slične metode za procenu vrednosti.

Ako nemate Binance račun, možete iskoristiti popust od 20% provizije klikom na ovu rečenicu.

Uvod

Ako ste se ikada interesovali za kupovinu akcija, verovatno ste naišli na izraz P/E odnos. To je skraćenica za odnos cene i zarade i jedan je od najčešće korišćenih alata pomoću kojih investitori procenjuju da li je neka akcija vredna kupovine. Ali šta zapravo znači ovaj pokazatelj i kako se koristi?

Šta je P/E odnos?

P/E odnos upoređuje cenu akcije kompanije sa njenom zaradom. Pomaže investitorima da procene da li je neka akcija precenjena, potcenjena ili pošteno vrednovana tako što poredi trenutnu cenu akcije sa zaradom po akciji (EPS – Earnings Per Share).
Drugim rečima, pokazuje koliko su investitori spremni da plate za svaki dolar koji kompanija zaradi.

Formula za P/E odnos: P/E = Cena akcije / Zarada po akciji (EPS)
Zarada po akciji (EPS) se računa tako što se ukupna dobit kompanije (nakon oporezivanja i isplate povlašćenih dividendi) podeli sa prosečnim brojem običnih akcija koje su u opticaju tokom određenog vremenskog perioda.

Vrste P/E odnosa

Postoji više načina da se posmatra P/E odnos, a svaka varijanta daje drugačiji uvid:

• Trenutni (Trailing) P/E: Zasnovan na zaradi kompanije u prethodnih 12 meseci. Ovo je najčešće korišćeni pokazatelj jer prikazuje stvarne rezultate iz prošlosti.
• Očekivani (Forward) P/E: Koristi procenjene zarade za narednih 12 meseci. Zasniva se na prognozama analitičara i očekivanjima tržišta.
• Apsolutni P/E: Osnovni P/E odnos, trenutna cena akcije podeljena sa najnovijom zaradom po akciji (EPS), bez poređenja sa drugim kompanijama ili prosekom.
• Relativni P/E: Upoređuje P/E odnos kompanije sa nekim referentnim okvirom i na primer, prosekom u industriji ili njenim istorijskim rezultatima.

Tumačenje P/E odnosa

Da biste pravilno razumeli šta P/E odnos znači, neophodno je sagledati širi kontekst.

Visok P/E može da znači da investitori očekuju snažan rast zarade u budućnosti i spremni su da plate više za te buduće profite. S druge strane, nizak P/E može ukazivati na to da je akcija potcenjena ili da kompanija ima određene probleme.
Međutim, ono što se smatra „visokim“ ili „niskim“ P/E odnosom zavisi i od sektora ili industrije. Na primer, tehnološke kompanije obično imaju veći P/E jer se od njih očekuje brži rast, dok energetske ili komunalne firme (kao što su elektroprivrede) često imaju niži P/E zbog stabilnog, ali sporijeg rasta.

Zašto je P/E odnos važan

P/E odnos je brz način da investitori procene koliko je neka akcija skupa ili jeftina. Posebno je koristan kada se upoređuju kompanije iz iste industrije. Na primer, ako su dve firme iz istog sektora, ali jedna ima znatno viši P/E, investitori mogu istražiti da li ta „skuplja“ akcija ima opravdanje kroz veća očekivanja rasta ili neke druge prednosti.
P/E odnos se koristi i u sledeće svrhe:

• Filtriranje akcija: Investitori koriste P/E kao alat da pronađu potencijalno potcenjene akcije.
• Poređenje s prošlošću: Upoređivanje trenutnog P/E odnosa neke kompanije sa njenim ranijim vrednostima može pokazati kako se tržište kroz vreme odnosilo prema toj kompaniji.
• Upoređivanje s konkurencijom: Poređenjem P/E odnosa sa prosekom u industriji ili širim tržištem može se lakše proceniti da li je neka akcija realno vrednovana.

Ograničenja P/E odnosa

Iako je P/E odnos koristan alat, nije savršen i ne bi trebalo da se koristi samostalno. Evo nekoliko važnih ograničenja:

• Ne funkcioniše ako je zarada negativna. Ako kompanija posluje s gubitkom, P/E odnos praktično nema smisla i ne može se primeniti.
• Ne prikazuje razlike u rastu. Visok P/E može biti sasvim prihvatljiv za kompaniju koja brzo raste, dok je niži P/E u redu za zrelu firmu sa stabilnom zaradom. Zbog toga je kontekst veoma važan.
• Može se „ulepšati“. Kompanije ponekad mogu promeniti način na koji prikazuju zaradu da bi izgledale uspešnije nego što zapravo jesu.
• Zanemaruje druge važne faktore. P/E odnos ne uzima u obzir nivo zaduženosti, novčani tok (cash flow) ili druge ključne pokazatelje poslovanja.

Dakle, iako je koristan pokazatelj, P/E odnos treba posmatrati zajedno sa drugim brojevima, kao što su prihodi, profitne margine i ukupni dug kompanije.

Poređenje P/E odnosa među industrijama

P/E odnosi se mogu značajno razlikovati u zavisnosti od vrste kompanije, zbog čega je važno upoređivati firme unutar iste industrije. Na primer:

• Tehnološki sektor: Kompanije iz ove oblasti često imaju visoke P/E odnose jer se od njih očekuje brz rast i inovacije.
• Sektor komunalnih usluga: Ove firme obično imaju niže P/E odnose jer posluju stabilno i sa predvidivim prihodima.

Ako biste uporedili tehnološku kompaniju sa firmom iz sektora komunalnih usluga isključivo na osnovu P/E odnosa, mogli biste doneti pogrešan zaključak. Zato je uvek važno gledati širu sliku i porediti slične tipove kompanija.

Ako vam je potreban vodič za postavljanje Binance računa, možete pročitati ovaj članak.

P/E odnos i kriptovalute

Možda se pitate da li P/E odnos može da se koristi za Bitcoin ili druge kriptovalute. Kratak odgovor je: ne baš. P/E odnos se koristi za kompanije koje imaju jasne izveštaje o zaradi, jer je zarada ključna za njegovu računicu. Većina kriptovaluta ne objavljuje finansijske izveštaje kao klasične firme, pa se ovaj pokazatelj ne može direktno primeniti.
Ipak, u nekim oblastima kripto sveta i to posebno u decentralizovanim finansijama (DeFi), gde platforme ostvaruju prihode kroz naknade, analitičari pokušavaju da primene slične pristupe. Na primer, vrednost tokena se ponekad upoređuje sa prihodima koje platforma ostvaruje od tih naknada. Ove metode su još uvek u ranoj fazi i nisu široko rasprostranjene, ali pokazuju kako se tradicionalni finansijski koncepti polako prenose u svet kriptovaluta.

Završne misli

P/E odnos (odnos cene i zarade) je jedan od najčešće korišćenih pokazatelja u svetu investiranja, jer daje uvid u to koliko je neka akcija vrednovana u odnosu na svoju zaradu. Pomaže investitorima da procene da li je akcija pravedno cenjena s obzirom na njen potencijal zarade.
Iako nije savršen pokazatelj i ne bi trebalo da se koristi samostalno, P/E odnos je odlična polazna tačka za svakoga ko želi da analizira i upoređuje akcije na tržištu.

Ako ste znatiželjni o Binance futures , možete pročitati ovaj članak.